A inflação e as taxas de juro estão a pressionar as fusões e aquisições no sector do jogo, segundo os analistas
No início deste ano, esperava-se que a Reserva Federal reduzisse as taxas de juro de um máximo de 20 anos, o que poderia desencadear uma onda de fusões e aquisições na indústria dos jogos de casino, mas tal não se concretizou.
Após uma série de dados teimosamente elevados sobre o índice de preços no consumidor (IPC) para o início de 2024, as expectativas de que a Reserva Federal poderia reduzir as taxas de juro três a seis vezes este ano não deram em nada, com alguns observadores do mercado a especularem que a Reserva Federal poderá ter um vencedor. Os custos dos empréstimos só serão reduzidos no próximo ano. Isso poderia dificultar a consolidação no sector do jogo, disse Barry Jonas, analista da Truist Securities.
A descida das taxas de juro poderá ser um catalisador para o aumento das fusões e aquisições e para uma maior atividade de venda e relocação financeira - transacçõesem que os operadores de casinos rentabilizam as propriedades imobiliárias, mantendo o controlo operacional do local.
É provável que o papel seja adiado à medida que a Fed tenta combater a inflação persistente", escreveu Jonas numa nova nota aos clientes.
A indústria do jogo tem assistido a alguma consolidação desde o início do ano, com as divisões globais de jogos da International Game Technology (NYSE: IGT) e da PlayDigital a valerem, em conjunto, 6,2 mil milhões de dólares, incluindo a da Everi (NYSE: EVRI), uma das suas maiores operações de fusão até à data. No entanto, não há nada de notável no casamento de um operador de casino ou numa empresa que compra e vende bens pessoais.
Muitas acções do sector do jogo oferecem valores atractivos
Embora o aumento das taxas de juro, devido à inflação contínua, tenha levado as empresas de jogo a reduzir a dívida e a refinanciar - medidas bem acolhidas pelos analistas e investidores - as condições estão a pesar sobre os preços das acções.
Quer se trate de acções de casinos, de acções de fabricantes de equipamento de jogo ou de fundos de investimento imobiliário (REIT) que possuem propriedades de jogo, estas acções ficaram coletivamente aquém do mercado global este ano. Além disso, o desvanecimento das expectativas de uma redução das taxas está a privar o grupo do catalisador de que necessita.
"Mas sem fusões e aquisições e um crescimento orgânico previsível, muitas das nossas empresas estão presas no espaço de valor", acrescentou Jonas.
Na terça-feira, os analistas baixaram os preços-alvo de quatro acções do sector do jogo, incluindo a Caesars Entertainment (NASDAQ: CZR ), mas aumentaram as previsões de preços da Bally's (NYSE: BALY ) e da Red Rock Resorts (NASDAQ:RRR).
Os REIT para o sector do jogo a longo prazo têm maior rendibilidade
O sector imobiliário é um dos sectores mais sensíveis às taxas de juro - como evidenciado pelo declínio de 8,3% do S&P Real Estate Select Industry Index até agora este ano. Em comparação, o S&P 500 registou uma subida de 6,7% até à data.
As expectativas de que a política de curto prazo do Fed será "mais alta e mais longa" estão a pesar sobre as acções dos proprietários de casinos. A Gaming and Leisure Properties Inc. (NASDAQ: GLPI ) registou uma descida de 12% até à data, enquanto a VICI Properties Inc. (NYSE: VICI ), proprietária do Caesars Palace, desceu 10,82%.
Jonas observou que o ambiente atual pode não ser propício a transacções em grande escala por parte dos Gaming REITs. No entanto, isso poderá mudar à medida que as taxas de juro se estabilizarem e se tornar mais claro quando é que a Fed irá reduzir os custos dos empréstimos.
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Fonte: www.casino.org
