As acções de Hong Kong estão a ressurgir. Os aldeões explicam as razões.
Nos últimos meses, o mercado bolsista de Hong Kong registou uma forte recuperação, marcando uma reviravolta significativa após um fraco início de 2024 e anos de grandes perdas. Esta recuperação surge depois de os investidores mundiais se terem tornado cada vez mais cépticos quanto ao futuro económico da China e preocupados com as tensões geopolíticas com os Estados Unidos. O valor da bolsa de valores da cidade caiu mais de 3 biliões de dólares devido a estas preocupações.
A melhoria do panorama económico na China, combinada com avaliações mais baratas e uma vaga de investidores do continente que colocam dinheiro em Hong Kong para proteger as suas carteiras de uma moeda chinesa enfraquecida, contribuíram para este ressurgimento.
Kelly Chung, directora de investimentos em activos múltiplos da Value Partners, uma empresa de gestão de activos sediada em Hong Kong, declarou: "Os fluxos de entrada de capitais estrangeiros começaram a regressar com a retoma da economia [chinesa]."
Zhikai Chen, diretor de acções asiáticas do BNP Paribas Asset Management, sugeriu que a valorização das acções de Hong Kong é agora mais "atraente" em comparação com outras regiões da Ásia. Além disso, observou uma mudança nos sentimentos dos investidores, uma vez que os dados económicos chineses mostraram sinais de melhoria.
Nos últimos dias, os investidores tornaram-se mais optimistas devido aos relatos de que Pequim planeia introduzir uma "solução real" para resolver a crise que assola o sector imobiliário. Este sector é crucial para a estabilidade económica da China.
Stephen Innes, sócio-gerente da SPI Asset Management, explicou que "as atenções estão viradas para o mercado imobiliário chinês, visto como o elemento central da estabilidade económica do país".
Os recentes esforços de Pequim para apoiar o mercado imobiliário em dificuldades, incluindo a flexibilização das restrições aos compradores de casas e a concessão de financiamento aos promotores, demonstram o empenho do governo em reforçar este sector em 2024.
Recuperação económica
Há indicadores que sugerem que a economia da China pode estar a começar a recuperar. Em abril, a atividade industrial registou o crescimento mais rápido dos últimos 14 meses, de acordo com um inquérito privado. O Caixin/S&P Global Manufacturing PMI subiu de 51,1 em março para 51,4 em abril, indicando o sexto mês consecutivo de expansão e um aumento das novas encomendas de exportação devido à melhoria da procura global. No primeiro trimestre, o PIB da China aumentou 5,3% em termos anuais, impulsionado principalmente pela indústria transformadora de alta tecnologia.
David Chao, estratega de mercado global da Invesco, observou que estes PMIs parecem sugerir uma melhoria da dinâmica desde o início do ano. E continuou: "A meio do ano, os PMIs recentes estão em território muito melhor em comparação com o ano anterior, e penso que isso se deve ao estímulo fiscal e monetário que está a ter efeito na economia".
No início deste mês, o Caixin noticiou que Pequim está a explorar a ideia de lançar uma plataforma nacional para adquirir projectos de habitação inacabados em todo o país. Estes projectos seriam depois transformados em habitação a preços acessíveis e as unidades seriam vendidas ou alugadas.
Os analistas do Nomura comentaram este facto, afirmando: "O relatório do Caixin sugere que Pequim está a aproximar-se de uma solução real para o sector imobiliário".
Avaliações baratas
As acções chinesas cotadas em Hong Kong começam a parecer mais atractivas, sobretudo quando comparadas com os mercados indianos, que têm prosperado devido ao forte crescimento económico.
Angelina Lai, directora de investimentos da St James's Place, referiu na sua atualização trimestral do mercado no início deste mês: "Estamos a observar que os investidores começam a considerar a avaliação da Índia como 'cara', e têm-se assistido a saídas da Índia para a China [acções]".
Innes acrescentou: "Embora o quadro macroeconómico na China seja pouco promissor, a forte queda das acções chinesas fez com que o prémio de risco das acções locais ultrapassasse a tendência".
O medo de ficar de fora (FOMO) ocorre muitas vezes durante as subidas do mercado, e é isso que está em causa nas acções chinesas. Os investidores globais estão atualmente subponderados nos mercados chineses, incluindo Hong Kong, devido às tensões geopolíticas e às preocupações com as potenciais consequências das próximas eleições nos EUA. No entanto, a valorização atractiva das acções chinesas em comparação com as suas congéneres norte-americanas poderá desencadear rotações globais de fundos para as acções chinesas, sustentando teoricamente a trajetória ascendente do mercado.
Diversificar a partir de um yuan enfraquecido
Hong Kong também registou fortes entradas de dinheiro da China continental, onde os investidores estão preocupados com uma maior desvalorização do yuan e dos activos da China continental. O yuan perdeu 4% do seu valor em relação ao dólar americano no último ano.
Enquanto outros grandes bancos centrais mantiveram políticas monetárias rigorosas para combater a inflação, o Banco Popular da China reduziu as taxas várias vezes e prometeu manter uma grande liquidez este ano para contrariar a deflação. Em março e nas três primeiras semanas de abril, os investidores do Sul (ou seja, os investimentos da China continental em Hong Kong) adquiriram, numa base líquida, cerca de 20 mil milhões de dólares em acções cotadas em Hong Kong.
Os analistas do BNP Paribas afirmaram: "Acreditamos que os investidores do sul podem estar a utilizar acções cotadas em Hong Kong para diversificar a sua exposição cambial à luz da crescente pressão de depreciação do RMB resultante dos diferenciais das taxas de juro entre os EUA e a China".
Segundo eles, os investidores chineses da China continental tendem a diversificar os seus investimentos para activos não denominados em RMB (como acções cotadas em Hong Kong e mercadorias) quando o RMB se desvaloriza. Referiram ainda que a pressão de depreciação sobre o yuan poderá persistir até ao final deste ano.
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Fonte: edition.cnn.com
