As acções dos casinos de Macau podem ultrapassar as dos concorrentes de Las Vegas, prevê um especialista
Com a falta de catalisadores em Las Vegas e o maior potencial de recuperação de Macau, as acções de casinos com exposição a Macau poderão superar as que se centram na Cidade do Pecado no próximo ano. É este o ponto de vista do analista da CFRA Research, Zachary Warring, que expressou esta opinião numa nota recente. O analista salienta que a visita a Macau é um dos principais motores para que as acções dos casinos de Macau ultrapassem as suas congéneres de Las Vegas no próximo ano.
Macau, que teve apenas 389.390 visitantes em dezembro de 2023, experimentou um aumento maciço de 395% A / A em 2023, mas ainda era apenas 71,6% do que era em 2019. Warring espera que o número de visitantes atinja os níveis pré-pandémicos até ao final de 2024. "A visitação nos primeiros três meses de 2024 situou-se entre 80% e 95% dos níveis de 2019 e está a caminhar na direção certa", escreveu. Para contextualizar, as visitas anuais a Macau foram de 39,40 milhões em 2019, mas em 2023 foram de 28,21 milhões. Isso mostra que as operadoras de Macau ainda têm um longo caminho a percorrer para atingir as normas pré-pandêmicas, o que poderia elevar as ações de jogos de Macau.
A CFRA prefere as acções dos casinos de Macau às nacionais
No seu relatório, Warring expressou a sua preferência por três operadores de casino de Las Vegas que também estão activos em Macau - Las Vegas Sands (NYSE: LVS), MGM Resorts International (NYSE: MGM) e Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN). Continua a classificá-las como "compra".
A LVS, que celebrou o 20º aniversário da Sands Macau no ano passado, é o maior operador de Macau, com cinco estâncias integradas. O segmento de apostas de massas e de massas premium, juntamente com uma vasta carteira de serviços não relacionados com o jogo, posiciona bem o operador em Macau.
Elogiou igualmente os esforços da LVS para reforçar o seu balanço e a sua procura de uma licença de casino em Nova Iorque. Como refere, "a empresa tem uma dívida de 4 mil milhões de dólares a vencer em 2024 e 2025, que acreditamos que a administração irá pagar em vez de refinanciar. Isto melhoraria o seu balanço e aumentaria o seu EPS. Além disso, o operador está a disputar a licença de casino da cidade de Nova Iorque. Se lhe for concedida e se for o único casino que a empresa detém, a LVS estará a gerar uma quantidade substancial de fluxo de caixa livre e a melhorar o seu balanço em 2024. Prevemos 12 meses positivos para a LVS".
Perspectivas pouco animadoras para Las Vegas
O impacto económico combinado do Grande Prémio de Las Vegas, em novembro, e da Super Bowl, em fevereiro, está estimado em 2,1 mil milhões de dólares, uma soma significativa, mas que já foi considerada nos preços das acções dos operadores da Strip. Warring sugeriu que o crescimento em Las Vegas nos últimos seis meses foi, em grande parte, resultado destes dois eventos e, com eles no passado, não há muito mais para impulsionar o crescimento. O Grande Prémio voltará em novembro, mas poderá não suscitar o mesmo entusiasmo e, por conseguinte, não produzir resultados semelhantes.
A MGM, o maior operador da Strip, pode potencialmente compensar esta redução do patrocínio através da sua exposição a Macau. No entanto, a Caesars Entertainment (NASDAQ: CZR) não tem exposição a Macau, o que torna o preço das suas acções suscetível ao sentimento dos investidores em relação a Las Vegas e aos casinos regionais e ao jogo online.
Warring acredita que a dívida substancial da Caesars pode apontar para uma armadilha de valor, mas observou que o operador poderia descarregar alguns activos de baixo desempenho este ano para compensar essa dívida. "Esperamos que a CZR venda activos em atraso em 2024 para angariar dinheiro e reduzir a sua carga de dívida", concluiu. "O Caesars espera uma desaceleração nas receitas e no crescimento do EBITDA de Las Vegas e dos segmentos regionais. Espera-se que a diminuição do marketing para o negócio digital também resulte numa desaceleração das receitas. Acreditamos que o múltiplo EV/EBITDA futuro da CZR pode ser uma armadilha de valor."
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Fonte: www.casino.org