Empresa de investigação lança dúvidas sobre as perspectivas de dividendos da Sands China.
A Sands China poderia dar prioridade à redução dos seus níveis de endividamento antes de reintroduzir os seus dividendos.
É o que afirma a Lucror Analytics, uma empresa de investigação sediada em Singapura, que abordou esta questão num relatório recente enviado aos seus clientes. A possibilidade de a Sands China retomar os seus pagamentos surgiu depois de a sua empresa-mãe, a Las Vegas Sands (NYSE: LVS), ter decidido repor os seus dividendos trimestrais em 20 cêntimos por ação, na semana passada, durante a divulgação do seu relatório financeiro do segundo trimestre.
A Sands China pode precisar da aprovação dos seus credores para reiniciar os seus dividendos, e esta hipótese pode ser aumentada através do reforço da sua posição financeira com a redução do passivo.
A possível retoma dos dividendos da Sands China não é um choque
A Las Vegas Sands suspendeu os seus pagamentos e os da Sands China nas fases iniciais da pandemia de coronavírus em 2020, juntamente com outros operadores que fizeram o mesmo para preservar o dinheiro enquanto as suas propriedades em Macau estavam temporariamente fechadas devido à crise global de saúde.
Em 2020 e 2021, as concessionárias de Macau contraíram muitos empréstimos para manter os seus negócios. Alguns acordos com os credores incluíam requisitos específicos relativamente à reposição dos dividendos. É o caso dos termos do acordo que a Sands China celebrou com os seus credores em maio.
A facilidade de crédito da Sands China permite empréstimos até 2,49 mil milhões de dólares, mas se a linha de crédito rotativo for superior a 2 mil milhões de dólares, a empresa deve prolongar o período em que não paga dividendos por 18 meses.
Durante o segundo trimestre, a dívida líquida da Sands China diminuiu 701 milhões de dólares, ou 8%, para 7,7 mil milhões de dólares, uma vez que a empresa utilizou os fundos disponíveis para pagar 1,2 mil milhões de dólares devidos numa linha de crédito rotativo.
Potencial melhoria em Macau pode ajudar as hipóteses da Sands China de retomar os dividendos
A crescente recuperação em Macau, onde a Sands China é o principal operador em termos de quota de mercado, poderá apoiar a hipótese de retomar os dividendos. Os analistas prevêem que julho será o melhor mês para a receita bruta do jogo (GGR) de Macau desde janeiro de 2020, e a GGR em Macau poderá possivelmente atingir os níveis de 2019 antes do final do ano.
No entanto, a Lucror menciona que a recuperação do GGR da Sands China este ano tem sido mais lenta em comparação com alguns concorrentes. Apesar disso, a empresa regista notícias positivas para o operador do Venetian Macau.
"No entanto, a recuperação do GGR da Sands China este ano foi menos impressionante do que a de alguns concorrentes. No entanto, o GGR da Sands China recuperou para 71% do nível do segundo trimestre de 2019, superando a média da indústria de 62%", concluiu a empresa de pesquisa.
Figura 1: Desempenho do GGR da Sands China em 2022 em comparação com o nível pré-pandémico
- Sands China: 71% do GGR do segundo trimestre de 2019
- Indústria: 62% do GGR do segundo trimestre de 2019
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Fonte: www.casino.org
