Empresa de pesquisa relata obrigações estáveis para propriedades de jogos e lazer.
À medida que mais pessoas alugam diferentes propriedades, as obrigações emitidas pela Gaming and Leisure Properties (GLPI) podem ser apelativas para certos investidores de rendimento fixo, mas o potencial para ganhos significativos pode estar a faltar. De acordo com uma avaliação efectuada por Kim Noland, analista da Gimme Credit, que sugeriu que as obrigações GLPI 2030 deveriam ser classificadas como "outperform", embora tenha mencionado que é improvável que resultem em lucros substanciais. Estas obrigações estão atualmente a render cerca de 6,8%.
Noland acredita que o financiamento parcial de fusões e aquisições pode levar a um aumento da alavancagem e pode fazer com que as actualizações de rating sejam evitadas.
No final do segundo trimestre, a alavancagem do GLPI era de 4,8x, e Noland presume que se manterá ao mesmo nível, perto de 5x. A Fitch Ratings atribuiu à dívida corporativa do REIT a classificação mais baixa de "BBB-" para o grau de investimento.
A diversificação dos inquilinos contribui para a posição da Gaming and Leisure
A Gaming and Leisure entrou em cena como um spin-off da Penn Entertainment há uma década. Embora a Penn Entertainment tenha se tornado a principal locatária do REIT, investidores e analistas consideram a diversificação de locatários como um aspeto crucial da estratégia de investimento do REIT. Para satisfazer esta procura, a Gaming and Leisure acrescentou clientes como a Bally's, a Cordish Cos. e outros casinos à sua lista de arrendatários. Mais recentemente, em julho, o REIT gastou 100 milhões de dólares no imobiliário relacionado com o desenvolvimento do Hard Rock Casino em Rockford, Illinois, que acrescentou um novo inquilino, 815 Entertainment, à sua lista.
"O negócio do 815 envolve o financiamento da construção ao arrendatário, à semelhança de vários outros negócios semelhantes que a empresa efectuou nos últimos anos. A utilização destas soluções criativas de REIT para financiamento ajudou o GLPI a diversificar a sua carteira de negócios relacionados com casinos. Atualmente, a empresa tem sete operadores de jogo para além da Penn Entertainment original," acrescentou Noland.
Atualmente, a GLPI detém os activos imobiliários de 59 salas de jogo em 18 estados. O Hard Rock em Rockford, que será a sexta propriedade em Illinois no seu portefólio, é a sua mais recente aquisição.
Uma vantagem potencial para a GLPI em Las Vegas
Las Vegas é o maior destino de jogo do país, e é onde o principal concorrente do GLPI, a VICI Properties, possui a maior parte dos imóveis de jogo.
Embora a GLPI vise normalmente os casinos regionais, tem uma participação nos bens imobiliários do Tropicana, um conhecido casino situado na Strip de Las Vegas. Este facto poderia torná-la bem posicionada para lucrar potencialmente com a especulação de que os Oakland Athletics se poderiam mudar para Las Vegas. Bally's, o operador do Tropicana e GLPI, concordaram em cobrir até $174,95 milhões de melhorias na propriedade em troca de um aumento de renda.
"A GLPI está a disponibilizar 9 acres do terreno do Tropicana Las Vegas para a construção de um estádio de basebol que complementará o resort Bally's Tropicana. A GLPI financiará a construção (175 milhões de dólares) e receberá uma renda ao abrigo do contrato de arrendamento do terreno original e uma renda adicional durante o desenvolvimento de 8,5% dos custos financiados. Embora o financiamento da construção seja mais arriscado, os recursos financeiros dos parceiros e o apoio governamental ajudam a reduzir as potenciais desvantagens", concluiu Noland.
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Fonte: www.casino.org
