Las Vegas Sands pode agradar aos investidores com a reestruturação da dívida
A Las Vegas Sands Corp (NYSE: LVS) poderia obter o apoio dos investidores através do refinanciamento de alguns dos seus próximos vencimentos de dívida, dizem os analistas do lado da venda.
Os analistas da CBRE Capital Advisors, Colin Mansfield e Connor Parks, referiram numa nota recente aos clientes que os 1,75 mil milhões de dólares da empresa de jogo com vencimento em agosto poderiam ser refinanciados. A Sands pode também refinanciar 500 milhões de dólares de obrigações corporativas com vencimento em junho de 2025, acrescentaram. A Sands China, a maior unidade operacional da empresa-mãe, tem um valor de 1,8 mil milhões de dólares em papel comercial com vencimento em agosto de 2025, e o refinanciamento dessa dívida poderá coincidir com alguma desalavancagem por parte do emitente.
Esperamos que a oferta da empresa seja bem recebida pelos mercados de capitais, tendo em conta os seus activos de elevada qualidade, a sua invejável diversificação geográfica e a sua notação de grau de investimento. "Mansfield e Parks observaram.
No final do primeiro trimestre, a Las Vegas Sands tinha 13,94 mil milhões de dólares em dívida e 4,96 mil milhões de dólares em dinheiro sem restrições.
O refinanciamento poderá beneficiar a Sands
A LVS tem uma classificação de grau de investimento baixa, em comparação com as classificações de crédito de risco de muitos dos seus pares, o que sugere que os investidores em crédito têm algum apreço pela invejável carteira de activos de jogo do operador na região Ásia-Pacífico.
Este facto foi confirmado no início deste mês, quando a Sands obteve facilmente uma nova linha de crédito renovável de 1,5 mil milhões de dólares. Embora refinanciar não seja o mesmo que reduzir a dívida, os credores da LVS podem concordar que o operador adie as datas de vencimento, uma vez que 13% da sua dívida tem vencimento previsto para este ano e outros 49% têm vencimento em 2025 e 2026.
É também importante para a Sands eliminar a ameaça de vencimento das obrigações numa altura em que os investidores estão a mostrar um interesse renovado no papel comercial emitido pelas concessionárias de Macau, das quais a Sands China é a maior. A LVS e a sua filial chinesa retribuem esta confiança.
"Tanto as obrigações da Las Vegas Sands como as da Sands China superaram o desempenho do índice 'BBB' mais alargado até agora este ano", acrescentaram Mansfield e Parks.
Melhoria do rácio de alavancagem da Sands
A alavancagem total da Sands melhorou para 3,3x de 3,6x sequencialmente, ajudada pelo sólido crescimento dos lucros do primeiro trimestre antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) nas suas operações em Macau e pela força contínua no Marina Bay Sands de Singapura.
A longo prazo, a administração da LVS tem como objetivo aumentar a dívida duas a três vezes, mantendo uma notação de crédito de grau de investimento. O operador de Macau e os seus pares contraíram uma dívida enorme durante a pandemia do coronavírus, o que sugere que a redução da dívida da Sands China pode ser uma prioridade máxima para o operador.
Os analistas da CBRE referem que a Sands deverá gastar 4,3 mil milhões de dólares até ao final de 2027, excluindo os 3,3 mil milhões de dólares previstos para a quarta torre do Marina Bay Sands. No entanto, os 4,3 mil milhões de dólares foram financiados principalmente pelo fluxo de caixa operacional.
Leia também:
- Pesquisa sobre o sector dos jogos: Emissões de carbono dos principais jogos de vídeo
- Cidades americanas com o maior número de Swifties per capita
- Vantagem do Blackjack no Casino: Como vencer as probabilidades
- Futebol 101: O que é a despromoção no futebol?
Fonte: www.casino.org
