O Bank of America considera que a Penn Entertainment constitui uma oportunidade potencial de "profunda reviravolta de valor".
As acções da Penn Entertainment (NASDAQ: PENN) registaram uma ligeira subida nas primeiras horas do pregão de segunda-feira, contrariando a descida da classificação atribuída pelo Bank of America. A desvalorização foi resultado da ansiedade em relação à rentabilidade da unidade ESPN Bet da empresa, que está a demorar mais tempo do que o previsto.
Numa nota aos clientes, Shaun Kelley, analista do Bank of America, baixou a classificação da Penn Entertainment de "compra" para "neutra" e reduziu o preço previsto das acções de 28 para 17,50 dólares. Isto indica um retorno potencial de 8,5% sobre o preço atual das acções. Kelley afirmou que os ganhos recentes da Penn foram decepcionantes. Reflectindo este sentimento, a empresa registou uma diminuição de 38% no valor das acções este ano. Kelley considera a ESPN Bet como um problema.
O analista Shaun Kelley considera que a estrutura de custos elevados do ESPN Bet aumentará o tempo necessário para crescer e os riscos potenciais na execução, mesmo com previsões mais baixas. O serviço, lançado em novembro, suscitou o otimismo de que ajudaria a Penn a ganhar tração no mercado ultra-competitivo das apostas desportivas americanas e, possivelmente, a tornar-se um rival feroz das empresas de maior dimensão. No entanto, os resultados não corresponderam a essas expectativas.
As dificuldades de quota de mercado enfrentadas pela Penn Entertainment, ESPN Bet
Para além dos desafios das baixas receitas e das despesas excessivas, o serviço ESPN Bet da Penn enfrenta a dificuldade da baixa quota de mercado. Kelley prevê que a aplicação controlará apenas 4% do mercado nos estados onde está disponível, significativamente menos do que a expetativa inicial de 10%.
Embora a Penn seja conhecida sobretudo pelos seus casinos regionais, o elevado montante que pagou à Disney (NYSE: DIS) para utilizar a marca ESPN levou os investidores a analisar a secção de apostas desportivas da empresa.
Com os preços das acções da Penn a atingirem os níveis mais baixos em quase quatro anos, Kelley reavaliou a sua opinião sobre as acções como uma "profunda reviravolta de valor" a partir de uma oportunidade de crescimento. Este facto foi sublinhado pela atividade do mercado de opções, que mostrou que os operadores estão cada vez mais em baixa em relação às acções do jogo.
Os operadores de opções estão mais negativos em relação à PENN, apesar de as opções de compra estarem a exceder as de venda. Isso pode ser visto na relação de volume de compra / venda de 50 dias do patrimônio na International Securities Exchange (ISE), Cboe Options Exchange (CBOE) e NASDAQ OMX PHLX (PHLX), que é maior do que todas as leituras nos últimos 12 meses, Schaeffer's Investment Research relatado.
A ESPN Bet não é o único problema para a Penn
O serviço ESPN Bet não é o único ponto de hesitação para analistas como Kelley e outros investidores com opiniões conservadoras sobre a Penn.
A empresa de jogo está atualmente a meio de um esforço de renovação de 800 milhões de dólares que visa o M Resort em Henderson, Nevada, o Hollywood Columbus em Ohio e dois casinos Penn em Illinois. Embora a promoção destas propriedades possa trazer benefícios a longo prazo para a Penn, a empresa poderá ver-se confrontada com um endividamento substancial para financiar estas iniciativas.
Kelley parte do princípio de que a alavancagem da Penn aumentará para 6,3x no próximo ano, o que representa um salto de cerca de 50% em relação aos níveis registados em 2021.
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Fonte: www.casino.org
