O rácio da dívida da Light & Wonder diminui e as perspectivas de crédito são estáveis
Os esforços da Light & Wonder (NYSE: LNW) para reduzir a dívida estão a dar frutos, com a Fitch Ratings a confirmar recentemente a notação de crédito do fabricante de equipamento de jogo em "BB" com uma perspetiva "estável".
As margens do fluxo de caixa livre (FCF) da Light & Wonder estão a superar as dos seus pares, graças à sua recente reunião com o criador de casinos sociais SciPlay, e o perfil da dívida da empresa é cada vez mais conservador - numa altura em que as taxas de juro são elevadas Os tempos são favoráveis.
"A recente aquisição da SciPlay, em outubro, na qual a LNW comprou os restantes 17%, aumentou a alavancagem para metade", observou a empresa de investigação. "No entanto, a alavancagem mantém-se forte devido à forte geração de fluxo de caixa livre, à forte liquidez e ao facto de a Fitch esperar que o perfil de crédito da LNW permaneça 'BB'. Esta avaliação é compensada pela elevada exposição da empresa ao jogo, o que tende a conduzir à volatilidade dos lucros".
Os resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) da Light & Wonder caíram para 4,3x no final do ano passado e deverão cair ainda mais para 3,7x no final de 2023, confirmando os planos de redução da dívida da Pay off.
A Light & Wonder reduz a dívida rapidamente
Em 2021, a empresa anteriormente conhecida como Scientific Games arrecadou cerca de US $ 7 bilhões em dinheiro com a venda de suas unidades de loteria e apostas esportivas.
Os negócios reduziram drasticamente a dívida, ganharam elogios de Wall Street e simplificaram a tese de investimento da Light & Wonder. Enquanto isto acontece, a empresa pode direcionar algumas das suas receitas para segmentos de crescimento mais rápido, incluindo o iGaming. Embora a empresa tenha uma má notação de crédito, os indicadores de dívida do fabricante de slot machines são, pelo menos, coerentes com essa notação.
A Fitch acrescentou: "O impulso contínuo nos fluxos de caixa de equipamentos e sistemas de jogos da LNW em 2024, juntamente com fluxos de caixa digitais estáveis, permitirá que a LNW mantenha sua métrica de alavancagem de EBITDA em linha com 'BB' em 2023 e 2024. "Notavelmente, as fortes expectativas de geração de fluxo de caixa livre da LNW e a forte liquidez são consistentes com as classificações."
A Light & Wonder tem a capacidade de recomprar pelo menos mais 200 milhões de dólares das suas próprias acções. Com grandes aquisições improváveis num futuro próximo, é provável que a empresa faça progressos na redução da dívida para um intervalo desejável de 2,5x a 3,5x.
A digitalização poderá impulsionar o crescimento da Light & Wonder
A transação da SciPlay acima descrita destina-se a reforçar a presença do comprador num sector de elevado crescimento. Os dados sugerem que se trata de uma jogada inteligente para a Light & Wonder.
"O número de usuários pagantes mensais aumentou de 577,000 em 30 de setembro de 2022 para 602,000 em 30 de setembro de 2023, embora o número de usuários ativos mensais tenha diminuído em aproximadamente 200,000 para 5.7 milhões devido à receita durante o mesmo período.", Concluiu Hui Qi. "Esta melhoria decorre do foco da SciPlay na introdução de novos conteúdos, recursos e eventos ao vivo em seus jogos, o que aumentou as taxas de conversão do pagador em 0,9% para 10,6%."
Os jogos digitais são um espaço repleto de concorrência e de volatilidade dos lucros, mas a forte geração de fluxo de caixa livre da Light & Wonder atenua alguns desses riscos.
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Fonte: www.casino.org
