Acções de jogo de pequena capitalização que revelam qualidades de subavaliação proeminentes
No mercado em geral, as acções de grande capitalização estão a liderar o caminho em relação às suas equivalentes de menor dimensão este ano, e esta tendência também se verifica no sector do jogo de pequena capitalização. David Bain, analista da B. Riley, identificou sete empresas de jogo de pequena capitalização que apresentam um valor considerável devido à diferença entre as suas avaliações e as das suas congéneres de maior dimensão.
Todas as sete acções de grande valor são transaccionadas abaixo das suas avaliações históricas EV/EBITDA (valor da empresa em relação aos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) a 5 anos, e cada uma representa um grande desconto em relação ao seu próprio grupo de pares, de acordo com Bain. Salienta que a disparidade das avaliações é maior do que no passado, apesar de muitas delas apresentarem projecções de lucros mais elevados para o exercício financeiro em curso. Além disso, considera que as estimativas de consenso para estas sete acções são moderadas.
A lista de acções de jogos de pequena capitalização que se apresentam como investimentos de grande valor apresenta uma mistura que abrange operadores de casino, fabricantes de slot machines e muito mais.
Os operadores regionais de casinos brilham
Dois operadores de casinos regionais, Century Casinos (NASDAQ: CNTY) e Full House Resorts (NASDAQ: FLL), estão entre as acções de jogo mais pequenas que a Bain considera terem um grande potencial de valorização.
No caso da Full House, o operador tem registado um crescimento constante no seu recém-lançado Temporary at American Place em Waukegan, Illinois. Existem também catalisadores futuros, como a adição de opções de refeições requintadas e mais meses de funcionamento para a recém-adicionada casa de apostas desportivas Circa. As apostas desportivas são uma importante fonte de rendimento anual garantido para o Full House, no valor de 5 milhões de dólares.
Bain salientou que o Full House também está a caminho de abrir o seu hotel-casino Chamonix, no Colorado, em dezembro. No que diz respeito à redução de custos, a empresa está a verificar eficiências noutros locais. Quanto à Century Casinos, a sua recente queda no mercado pode dever-se ao facto de os investidores não terem apreciado as recentes aquisições da empresa, que levarão algum tempo a dar frutos, mas que se espera que o façam, acrescenta.
"Estes factores positivos são combinados com uma avaliação EV/EBITDA baixa ao nível dos seus pares no CY24E (estimativa para 2024). Os catalisadores de crescimento dos ganhos estão em movimento e proporcionam uma visibilidade de crescimento a longo prazo. A CNTY já beneficiou de certos melhoramentos imobiliários e está a extrair sinergias no recém-adquirido Rocky Gap (Maryland) e no Nugget (Reno)", observou Bain.
O património imobiliário da Golden Entertainment subavaliado
A Golden Entertainment (NASDAQ: GDEN), que explora o The Strat, é outro exemplo de uma ação de jogo barata de pequena capitalização. Apesar de possuir o terreno onde residem todos os seus casinos e mais 88 acres de propriedade não desenvolvida, bem como alguns terrenos na Strip de Las Vegas, não parece que a comunidade de investidores tenha considerado estes activos no preço das acções da Golden. Além disso, é improvável que a Golden se desfaça dos seus activos imobiliários em breve. No entanto, se o fizesse, isso poderia resultar num valor significativo para os accionistas.
Para ilustrar, a Bain delineou um cenário hipotético em que a Golden vendia os seus terrenos ocupados e não utilizados, gerando potencialmente mais de 1,6 mil milhões de dólares. Depois de ter em conta os impostos e de eliminar $313,49 milhões de dívida, a Golden obteria $974,31 milhões com a venda do seu património imobiliário. Este valor está próximo da capitalização bolsista da empresa de $992 milhões.
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Fonte: www.casino.org
