As acções do Casino REIT podem melhorar com a estabilização das taxas de juro
As acções da VICI Properties (NYSE: VICI) e da Gaming and Leisure Properties (NASDAQ: GLPI) - os dois maiores proprietários de casinos - caíram em média 11,27% no acumulado do ano, enquanto o S&P 500 subiu 16,69%. Mas alguns analistas acreditam que os fundos de investimento imobiliário (REIT) do sector do jogo poderão em breve apresentar melhores desempenhos.
Em uma nota recente aos clientes, o analista da Truist Securities, Barry Jonas, citou o vento familiar das taxas de juros elevadas como um dos principais obstáculos à ação do preço do VICI e do GLPI até o primeiro semestre de 2024. Devido à sua natureza de capital intensivo, o sector imobiliário é um dos sectores mais negativamente correlacionados com as taxas de juro e, com a Reserva Federal ainda a reduzir os custos dos empréstimos, os REIT de todos os tipos têm sido pressionados.
No acumulado do ano, os rendimentos do Tesouro a 10 anos são superiores em 11,17%, pesando sobre o sector imobiliário no processo, mas esses rendimentos diminuíram ligeiramente nos últimos 90 dias. Isso pode ser um sinal da estabilidade das taxas que Jonas mencionou como um possível catalisador para os REITs de casino.
(A VICI está bem posicionada para a próxima vaga de transacções em grande escala, não relacionadas com o jogo e/ou internacionais", escreveu Jonas.
O analista é também construtivo em relação ao Gaming and Leisure, que é mais pequeno do que o seu concorrente e precisa de "menos para fazer avançar a agulha", observou.
Taxas elevadas não abrandam a atividade dos REIT de casinos
Embora as taxas de juro mais elevadas em duas décadas estejam a pesar sobre as acções dos REIT dos casinos, as empresas não estão de braços cruzados. Em vez disso, tanto o GLPI como o VICI estão a executar transacções que podem ser benéficas para os investidores a longo prazo.
Em fevereiro, o GLPI disse que está a pagar 175 milhões de dólares pelos activos imobiliários do Tioga Downs Casino Resort em Nichols, N.Y. A aquisição está de acordo com o historial do GLPI de adicionar imóveis de casino em mercados menos voláteis e em áreas onde o local adquirido enfrenta pouca concorrência nas proximidades.
Jonas disse que a transação e outras aquisições do GLPI são "indicativas de negócios mais pequenos que ainda estão a ser feitos apesar da falta de cortes nas taxas até agora este ano", enquanto o REIT e o rival VICI estão "a demonstrar capacidade de execução apesar da incerteza persistente das taxas de juro".
Por seu lado, a VICI foi elogiada por Wall Street pelo seu envolvimento no financiamento de mil milhões de dólares em melhorias no Venetian e no Palazzo, na Strip de Las Vegas. Como parte do acordo de financiamento, a VICI aumentará as obrigações de aluguer da Apollo no Venetian. Nos termos do contrato de arrendamento existente, a renda aumentará "no primeiro dia do trimestre imediatamente a seguir a cada financiamento de capital, com um rendimento de 7,25%".
De olho na potencial venda da Penn
Em meio a rumores frequentes, embora não confirmados, de que a Penn Entertainment (NASDAQ: PENN) é um alvo de aquisição, ambos os REITs de cassino podem valer a pena monitorar, mas tal negócio teria impacto para o GLPI porque o operador de cassino regional é o maior inquilino do proprietário.
Jonas, que não está convencido de que a Boyd Gaming (NYSE: BYD) vá fazer um jogo para a Penn, observou que o GLPI terá uma palavra a dizer em qualquer transação, caso esta se concretize.
"Por exemplo, o contrato de arrendamento principal do GLPI com a PENN tem disposições de mudança de controlo que estabelecem várias condições para um adquirente e podem exigir a aprovação do GLPI para quaisquer alienações/modificações de arrendamento", concluiu o analista.
A notícia de potenciais negociações de aquisição da Penn Entertainment (NASDAQ: PENN) fez com que tanto a VICI Properties como a Gaming and Leisure Properties fossem investimentos potenciais que merecem ser monitorizados. Se tal negócio se concretizar, a GLPI, sendo o maior inquilino da Penn, pode ter uma palavra a dizer devido às disposições de mudança de controlo no seu contrato de arrendamento principal.
No meio de taxas de juro elevadas, a Gaming and Leisure Properties (GLPI) continua as suas aquisições estratégicas, tendo recentemente acordado pagar 175 milhões de dólares pelos activos imobiliários do Tioga Downs Casino Resort em Nichols, NY.
Leia também:
- Resistência cultural no encontro de museus sobre a destruição da Ucrânia
- Müller parte e Hoffmann chega
- Memórias roubadas de Düsseldorf na marca de grande penalidade
- Gäher tem fé nas suas unidades prussianas.