As unidades Global Gaming e PlayDigital da IGT procuram novas oportunidades; as acções da IGT registam um aumento
A International Game Technology (NYSE: IGT) registou ontem uma subida de desempenho entre as acções do sector do jogo, na sequência do anúncio da empresa de explorar opções estratégicas para as suas divisões internacionais de jogo e digital.
Estas opções podem incluir a venda, a fusão ou a cisão destas actividades ou, eventualmente, o reforço dos investimentos nas mesmas. A empresa sediada em Londres acredita que a avaliação destas divisões poderá desbloquear valor para os seus accionistas.
Marco Sala, Presidente Executivo da IGT, declarou: "Acreditamos que o valor inerente aos nossos negócios líderes de mercado e ao nosso perfil diversificado de fluxo de caixa não é totalmente reconhecido no preço das nossas acções, e este parece ser o momento perfeito para examinar potenciais oportunidades que possam aumentar o valor para os nossos accionistas".
Os investidores da IGT reagiram positivamente à notícia, com as acções a subirem 14,36% num volume de negócios consideravelmente superior ao habitual. A empresa recrutou o Deutsche Bank, Macquarie Capital e Mediobanca como consultores financeiros.
Descodificar a perspetiva de investimento da IGT
Quando estabeleceu sua divisão de iGaming e apostas esportivas em setembro de 2021, a possibilidade de um spin-off foi sugerida.
Este conceito parece estar ganhando força porque, embora a IGT seja conhecida por suas populares máquinas caça-níqueis Wheel of Fortune, ela gera cerca de 70% de seu EBITDA a partir de seu negócio de loteria, que é um dos maiores do mundo. A estrutura atual da empresa pode não obter o reconhecimento suficiente da comunidade de investidores para a sua lucrativa operação de lotaria.
David Bain, analista da B. Riley, escreveu numa nota de cliente: "Temos defendido que uma IGT "desagregada" deveria valer muito mais do que o seu valor comercial atual. Aproximadamente 70% do EBITDA da IGT é gerado a partir da lotaria, o que faz com que as avaliações da lotaria sejam 40% superiores às da IGT. Além disso, dado o crescimento previsto do EBITDA do fornecedor de jogos líder de mercado, a familiaridade do investidor com os negócios de jogos e as faixas de avaliação estabelecidas para negócios digitais dentro das empresas fornecedoras, acreditamos que uma entidade pública bifurcada de jogos / digital pure-play, listada nos EUA ou na Austrália, também deve comandar uma avaliação mais alta em relação à IGT.
A Bain mantém uma classificação de "compra" para as ações com uma meta de preço de US $ 43, sugerindo um potencial de alta de aproximadamente 48% em relação ao fechamento de 7 de junho.
Oportunidade de criação de valor
As transacções empresariais, como as cisões ou a venda de segmentos, são normalmente realizadas para gerar valor para os accionistas, e este parece ser o caso da revisão estratégica da IGT.
Do ponto de vista da Bain, as acções estão subavaliadas e podem valer até 50 dólares por ação. O analista observou que, embora o grupo de potenciais compradores, caso a IGT decida vender as unidades supramencionadas, possa ser limitado, o seu alcance global poderia estender-se para além do sector dos dispositivos de jogo, incluindo as entidades de iGaming.
Não há garantias de que as transacções serão realizadas e espera-se que a IGT permaneça em silêncio sobre o assunto até que os acordos estejam prestes a ser finalizados.
"Não foi tomada nenhuma decisão relativamente a qualquer alternativa, não existe um calendário para a revisão e não há garantias de que a exploração de alternativas estratégicas conduza a qualquer transação. A IGT não comentará nem fornecerá actualizações relativamente a estes assuntos, a menos e até que considere necessária ou exigida uma maior divulgação", declarou a empresa.
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