DraftKings, Penn entre as acções de jogo com desconto, diz a Morningstar
Não tem sido um bom ano para o universo mais vasto das empresas de jogo sediadas nos EUA. Com a exceção da DraftKings, que está em alta, embora atrasada em relação ao mercado em geral, as acções ligadas aos operadores de casinos e de apostas desportivas estão, na sua maioria, em baixa no acumulado do ano, enquanto o S&P 500 subiu quase 17%.
O analista sênior de ações da Morningstar, Dan Wasiolek, observa que o grupo foi atingido por ventos contrários, incluindo "angústia sobre a concorrência no mercado de esportes e iGaming dos EUA e mudanças regulatórias, bem como desaceleração do crescimento nos cassinos físicos dos EUA após sua forte recuperação da demanda em 2021-23". No entanto, ele acrescentou que algum valor está surgindo entre as seis ações de jogos domésticos cobertas pela empresa de pesquisa.
Talvez surpreendentemente, Wasiolek vê DraftKings (NASDAQ: DKNG) - uma ação quase universalmente vista como ricamente avaliada - e Penn Entertainment (NASDAQ: PENN) - uma armadilha de valor potencial devido à sua queda de 19% em 12 meses - como entre as ações de jogos que agora são avaliados de forma atraente. Apesar das questões acima mencionadas, as perspectivas a longo prazo para o iGaming e as apostas desportivas em linha são construtivas, o que poderá beneficiar a DraftKings, a Penn e alguns concorrentes.
Uma combinação de novos utilizadores, de consumidores que gastam mais nestas actividades e de um número crescente de estados que autorizam as apostas desportivas e o iGaming faz com que Wasiolek preveja um forte crescimento das vendas. Ele prevê um crescimento das receitas do sector de 19% em 2024, 24% em 2025, 13% em 2026 e 27% em 2027", segundo a Morningstar.
A empresa de investigação observou que, nos últimos seis trimestres, as receitas do jogo comercial nos EUA registaram um crescimento médio de 9,3%, ou seja, mais do quádruplo da taxa de crescimento do PIB neste país.
Perspectivas para o OSB, o crescimento do iGaming apoia algumas acções do sector do jogo
Atualmente, é permitida alguma forma de apostas desportivas em 38 estados e em Washington, DC. Isto abrange cerca de dois terços da população adulta dos EUA. Os grandes kahunas da Califórnia e do Texas não fazem parte dessa lista, a Florida não tem um mercado competitivo e a Geórgia desiludiu na frente legislativa este ano.
No entanto, as perspectivas a longo prazo são, sem dúvida, animadoras para empresas como a DraftKings e o operador da ESPN Bet, a Penn, porque Wasiolek prevê que, até 2027, mais sete estados vão acrescentar as apostas desportivas, abrangendo 90% da população adulta dos EUA. O Texas poderá fazer parte desse grupo.
"O Texas está entre os estados com potencial aprovação e representa 8%-9% da população adulta do país, liderando a previsão de crescimento das receitas do sector para cerca de 23 mil milhões de dólares em 2027, contra 11 mil milhões em 2023", acrescentou a Morningstar.
Wasiolek tem uma perspetiva igualmente otimista sobre a expansão do iGaming, já que o analista vê a quantidade de estados permitindo que essa forma de aposta aumente para 10 a 15 no próximo ano, dos atuais sete. Os Estados são "incentivados pelo potencial de aumento das receitas fiscais provenientes desta atividade", observou Wasiolek.
Se essa expansão ocorrer, a estimativa de receitas da Morningstar poderá saltar de 6 mil milhões de dólares no ano passado para 12 mil milhões de dólares em 2027.
DraftKings e Penn podem aumentar a quota de mercado das apostas desportivas
No espaço doméstico das apostas desportivas online, surgiu um claro duopólio composto pela Flutter Entertainment's (NYSE: FLUT) FanDuel e DraftKings. Wasiolek vê a DraftKings a aumentar a sua quota de mercado e, eventualmente, a estabilizar na casa dos 20 por cento, em comparação com os 20 por cento do ano passado. A Morningstar tem uma estimativa de valor justo de US $ 49 para esse estoque de jogos, o que implica uma alta de 33.3% em relação ao fechamento de hoje.
O analista também prevê um aumento da quota de mercado da Penn's ESPN Bet, embora não na percentagem de dois dígitos que alguns especialistas acreditam ser necessária para fazer avançar o jogo. Aestimativa de valor justo da Morningstar de US $ 22 na Penn implica um aumento de 10%.
"Estimamos que a participação da Penn nos esportes e iGaming dos EUA aumente para 6% em 2025, contra 4% em 2023, e se mantenha dentro dessa faixa até 2027, impulsionada pelo lançamento da ESPNBet em novembro de 2023", concluiu Wasiolek. "As despesas de capital da Penn caíram para 2,6% no primeiro trimestre, em comparação com 10,9% no trimestre anterior, impulsionadas pelo lançamento da ESPNBet. O desporto e o iGaming representarão 16% das suas vendas em 2024."
A potencial inclusão do Texas na lista de estados que permitem as apostas desportivas poderá aumentar significativamente as receitas do sector, prevendo a Morningstar que atinjam cerca de 23 mil milhões de dólares em 2027, contra 11 mil milhões em 2023.
A Morningstar também prevê uma expansão significativa no número de estados que permitem o iGaming, potencialmente aumentando para 10 a 15 até ao próximo ano, o que poderia elevar a estimativa de receitas da indústria para 12 mil milhões de dólares em 2027, contra 6 mil milhões de dólares no ano passado.
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