Potencial exploração futura da venda da Barstool Sports pela Penn Entertainment
Aqui está uma versão parafraseada do texto:
Passadas apenas duas semanas desde que a Penn Entertainment (NASDAQ: PENN) finalizou a aquisição da Barstool Sports, surgiram sussurros sobre a possibilidade de a empresa de casinos se desfazer da plataforma de media de David Portnoy, caso os benefícios financeiros fossem aliciantes.
Não há muito tempo, este titã dos casinos regionais adquiriu os 64% da propriedade dos meios de comunicação desportivos que não possuía anteriormente por 364 milhões de dólares. Isto aconteceu cerca de três anos após o investimento inicial de 163 milhões de dólares em dinheiro e acções para adquirir uma participação de 36% na empresa de Portnoy. No total, o preço de aquisição ascende a 527 milhões de dólares, com os analistas a estimarem que se trata de um desconto significativo em relação ao valor de mercado da Barstool.
Lloyd Danzig, sócio-gerente da Sharp Alpha Advisors, disse numa entrevista a John Wall Street que terão desembolsado cerca de 525 milhões de dólares em compensação total por um ativo que parece ser avaliado entre 800 milhões e mil milhões de dólares pela maioria dos especialistas.
Desde que a Penn adquiriu sua participação inicial na Barstool Sports em 2020, eles embarcaram na aplicação da marca em suas apostas esportivas online e de varejo, com o objetivo de capitalizar o gosto dos "fezes" por Portnoy e outras personalidades da Barstool para aumentar o sucesso das apostas esportivas.
A Barstool Sportsbook registou um lucro decente no quarto trimestre, mas a sua quota de mercado é de apenas 2,65%, de acordo com John Wall Street, ficando muito atrás de concorrentes como a FanDuel, a DraftKings e a BetMGM, etc. Esta tendência foi evidente em janeiro, no Ohio - o mês inaugural das apostas desportivas online no estado.
No mercado do Ohio, onde a Penn opera casinos regionais, a Barstool conseguiu captar apenas 2,6% da quota de receitas. Este valor é insignificante em comparação com os 77% combinados da FanDuel e da DraftKings, que não possuem uma presença em terra no estado.
Disparidade na avaliação da Barstool Sports
Embora seja improvável que Penn se separe da Barstool Sports a curto ou médio prazo, é possível que a empresa de jogo considere essa hipótese, caso o valor dos meios de comunicação da Barstool ofusque substancialmente o da operação de apostas desportivas.
Basicamente, a Penn não está no negócio dos meios de comunicação e, se o valor do sector dos meios de comunicação disparar enquanto a quota de mercado das apostas desportivas se mantiver estagnada, o operador do casino poderá optar por alienar a propriedade dos meios de comunicação desportivos e licenciar a sua marca.
Chris Grove, sócio cofundador da Acies Investments, informou John Wall Street de que, se surgir uma diferença substancial entre o valor do Barstool como marca dos meios de comunicação social e o Barstool como marca de apostas desportivas, a Penn poderá encontrar-se numa situação em que a alienação do Barstool e o licenciamento da marca para apostas desportivas proporcionariam o máximo valor para os accionistas.
Grove acrescentou que uma tal transação não está iminente. No entanto, o CEO da Penn, Jay Snowden, poderia estar inclinado a pelo menos pesar uma oferta, especialmente se for em torno ou mais de US $ 1 bilhão.
Venda da Penn Barstool: Não tão apressada
Para uma empresa que vale 4,96 mil milhões de dólares, a venda de um ativo de elevado valor por mil milhões de dólares ou mais pode ser aliciante, especialmente no que diz respeito à redução da dívida.
No entanto, a identificação de potenciais compradores pode ser um desafio, uma vez que a Barstool e a Penn são vistas como estando ligadas pela anca. Este cenário poderá intensificar-se se o operador do casino procurar licenciar a marca.
Nesse caso, as empresas de jogo poderão ser excluídas de futuros processos de concurso. No entanto, outras entidades dos meios de comunicação social poderiam considerar a possibilidade de inspecionar a empresa de desporto e cultura pop de Portnoy.
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