Wynn Resorts vende 600 milhões de dólares em dívida numa oferta privada
A Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN) anunciou que a sua unidade Wynn Resorts Finance (WRF) vendeu 600 milhões de dólares de dívida corporativa com vencimento em 2031 numa oferta privada. Estas obrigações têm um cupão de 7,125%.
O operador do casino está a utilizar as receitas desta venda para iniciar uma oferta pública de aquisição de títulos da WRF com vencimento em 2025. O capital remanescente será utilizado para adquirir as obrigações ainda em circulação e para pagar as comissões e despesas relacionadas com a transação.
A oferta pública de aquisição deverá expirar às 17h00, hora de Nova Iorque, de 15 de fevereiro de 2023, a menos que seja prorrogada ou terminada antes", segundo um comunicado da empresa de jogo. "Os titulares que apresentarem validamente as suas Obrigações 2025 antes da Hora de Expiração serão elegíveis para receber $1.024,50 por cada $1.000 de montante principal de Obrigações 2025."
É prática corrente dos emitentes de dívida das empresas oferecerem uma compensação aos detentores de obrigações quando estas são resgatadas antes do seu vencimento.
Benefícios para o Wynn Resorts
Para os detentores de obrigações e os investidores em acções do Wynn, as novas facilidades de crédito são relevantes por uma razão simples: o aumento das taxas de juro prejudicou as empresas endividadas no ano passado, em especial as que não têm notação de investimento.
Com a Reserva Federal a sinalizar que o seu regime de aperto das taxas ainda não terminou, é vantajoso para os emitentes tomar medidas para reduzir as despesas com juros, que é exatamente o que o Wynn está a fazer. As obrigações com vencimento em 2025, que o operador está a retirar, têm uma taxa de juro de 7,750%, bem acima dos já referidos 7,125% das novas obrigações.
O operador do Encore Boston Harbor não mencionou quais serão as poupanças nas despesas com juros quando as obrigações com vencimento em 2025 forem compradas.
No final de 2022, a Wynn tinha uma dívida de 12,12 mil milhões de dólares, com mais de metade dessa soma atribuível à sua unidade Wynn Macau. A empresa tinha US $ 3.65 bilhões em caixa e equivalentes de caixa em 31 de dezembro de 2022.
Os lucros do Wynn Macau podem ajudar a reduzir a dívida
Erradicar esses US $ 12.12 bilhões em passivos levará tempo. Ainda assim, o Wynn pode fazer progressos este ano, reduzindo a dívida e reforçando o seu balanço se a recuperação de Macau ganhar ímpeto. A Wynn explora o Wynn Macau e o Wynn Palace na Região Administrativa Especial (RAE).
"Macau recuperou acentuadamente no início do 1T23 durante o feriado do Ano Novo Chinês após a maioria das viagens significativas, e as restrições de mitigação do COVID-19 foram relaxadas na região, já que as propriedades da WYNN geraram US $ 4 milhões de EBITDA por dia durante o período de uma semana ", escreveu o analista da Stifel Steven Wieczynski em uma nota divulgada no início desta semana.
Há também espaço para o crescimento das receitas e dos resultados em Macau, à medida que a Wynn reduz a sua dependência dos VIPs e se concentra mais nos clientes de massa e de massa premium com margens mais elevadas.
"Acreditamos também que a WYNN será capaz de aumentar a rentabilidade de Macau a longo prazo, à medida que os seus activos se deslocam para segmentos de jogo com margens mais favoráveis, mantendo a sua estrutura de custos sob controlo", acrescentou Wieczynski.
Ele classifica a Wynn como "compra" com um preço-alvo de 127 dólares.
A oferta pública de aquisição de obrigações do WRF em 2025 pela Wynn Resorts faz parte de uma estratégia para reduzir as despesas com juros, uma vez que as obrigações com vencimento em 2025 têm uma taxa de juro mais elevada do que as novas obrigações emitidas na oferta privada. Recentemente, as notícias dos casinos referiram que a Wynn Resorts vendeu 600 milhões de dólares de dívida corporativa, tendo as receitas sido utilizadas para esta oferta pública de aquisição e outras despesas de transação.
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